前瞻中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議:預(yù)調(diào)微調(diào)不等于貨幣寬松
來(lái) 源:東方早報(bào)發(fā)表日期:2011-12-08
《半月談》刊發(fā)的文章指出,“專家分析認(rèn)為,‘預(yù)調(diào)微調(diào)’并不能與‘貨幣寬松’直接畫等號(hào)。”
早報(bào)記者 是冬冬
一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開,為2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)。官方媒體已開始為這一每年級(jí)別最高的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“預(yù)熱”,貨幣政策走向成為焦點(diǎn)。
最新一期出版的《半月談》雜志刊發(fā)題為《正確把握宏觀政策新調(diào)整——迎接中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議系列述評(píng)之二》的文章指出,“種種跡象表明,宏觀政策‘預(yù)調(diào)微調(diào)’已經(jīng)啟動(dòng)。不過(guò)專家分析認(rèn)為,‘預(yù)調(diào)微調(diào)’并不能與‘貨幣寬松’直接畫等號(hào)。”
幾乎是同時(shí),中新社11月24日以《前瞻中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議:貨幣政策開啟局部“微調(diào)”?》為題,撰寫分析文章說(shuō),“目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況不適合繼續(xù)采用寬松貨幣政策,但并不是‘轉(zhuǎn)向’,只是‘微調(diào)’,并且‘微調(diào)’也不是貨幣政策的整體調(diào)整,總體貨幣政策現(xiàn)在還處于‘觀望、調(diào)整、等待’的階段。”
“這一輪政策調(diào)整的著力點(diǎn),并不簡(jiǎn)單在于‘松緊之變’,而在于力促經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”《正確把握宏觀政策新調(diào)整》一文說(shuō)。
“從緊的大前提不變”
回顧2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,2011年貨幣政策定調(diào)“穩(wěn)健”。這也是2008年11月中國(guó)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)提出貨幣政策“適度寬松”后,首次回歸“穩(wěn)健”。
時(shí)近歲末,外界關(guān)于信貸政策放松、年底貸款增加的傳聞不斷。其間最受矚目的,莫過(guò)于浙江省6家農(nóng)村合作銀行今日起恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率水平的消息。這被外界普遍解讀為貨幣政策寬松的發(fā)端。
不過(guò),“澄清”的聲音隨之響起?!督?jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》旗下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)昨日在首頁(yè)醒目位置,援引人民銀行杭州中心支行的話報(bào)道稱,上述最新舉措不能理解為下調(diào)6家農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率。
同一天,中新網(wǎng)金融頻道援引中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲的話說(shuō),“日前存準(zhǔn)金下調(diào)的農(nóng)信社實(shí)際是恢復(fù)正常水平,并不是下調(diào)!”
該報(bào)道特別提到,對(duì)部分地區(qū)的中小金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率進(jìn)行調(diào)整,是屬于“結(jié)構(gòu)調(diào)整”,是針對(duì)溫州高利貸肆虐的狀況,旨在改善中小企業(yè)資金流動(dòng)性緊張問(wèn)題。
中國(guó)人民銀行上海總部一位官員23日在上海國(guó)資秋季經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上稱,按其個(gè)人理解,農(nóng)信社的存款準(zhǔn)備金率實(shí)際上是反向釋放,因?yàn)榻衲暾{(diào)控信貸規(guī)模用了一個(gè)非常專業(yè)的措施,叫差別存款金率。他解釋道,就是在法定存款準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)上,如果哪些商業(yè)銀行在貫徹穩(wěn)健貨幣政策上有所偏差,就用差別存款準(zhǔn)備金的公式提高半個(gè)點(diǎn)、一個(gè)點(diǎn)或者是兩個(gè)點(diǎn),“而到了今天,這個(gè)差別存款準(zhǔn)備金率停止了,反向又還給它了。這種做法你可以理解為微調(diào)、預(yù)調(diào)、適時(shí)、適度。”
這位官員表示,這個(gè)適時(shí)適度微調(diào)和預(yù)調(diào)目前已經(jīng)開始實(shí)施,明年也會(huì)持續(xù)進(jìn)行下去。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻認(rèn)為,“定向?qū)捤?rdquo;的趨勢(shì)已現(xiàn),但2011年底之前不會(huì)有大的變化,進(jìn)入2012年后會(huì)開始“微調(diào)”,幅度還不確定,“2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上會(huì)提到貨幣政策問(wèn)題,大的方向不會(huì)改變,主要還是以‘穩(wěn)健、微調(diào)’為主。”
《正確把握宏觀政策新調(diào)整》一文則援引中信銀行信貸管理部總經(jīng)理孫建林的話說(shuō),雖然上層釋放出“微調(diào)”信號(hào),但并不會(huì)改變從緊的貨幣政策的大前提,“信貸規(guī)?;?qū)⒄{(diào)整為定向增加,向國(guó)家宏觀政策支持的領(lǐng)域傾斜,比如小企業(yè)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款領(lǐng)域。”
北京工商大學(xué)教授梁小民告訴早報(bào)記者,明年的貨幣政策或適當(dāng)放松,很有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。梁小民認(rèn)為,明年保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)作為基本目標(biāo),GDP增速或許會(huì)下降。
值得注意的是,工信部昨日表示,預(yù)計(jì)今年中國(guó)的GDP增速可達(dá)9.2%,但明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性更為突出,初步預(yù)計(jì)2012年規(guī)模以上工業(yè)增加值增速比今年低1-2個(gè)百分點(diǎn)。
工業(yè)和信息化部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局副局長(zhǎng)黃利斌指出,2012年穩(wěn)健貨幣政策不可能有大的松動(dòng),企業(yè)資金面不會(huì)有大的改觀。
社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平則向早報(bào)記者表示,明年的政策不會(huì)適度從緊,會(huì)保持中性,略微放松,“明年肯定會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。”
前述央行上??偛抗賳T指出,存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20%甚至以上是屬于非常態(tài)的,“回歸常態(tài)比較復(fù)雜,回歸常態(tài)意味著今年我們有一些做法和常態(tài)有一些不符。”
結(jié)構(gòu)性減稅發(fā)力
《正確把握宏觀政策新調(diào)整》一文進(jìn)一步援引專家的話說(shuō),“鼓勵(lì)企業(yè)專注實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是本次政策調(diào)整的顯著特色。”
該文為這一觀點(diǎn)所舉的例證有二:
一是,國(guó)務(wù)院總理溫家寶上個(gè)月在天津考察時(shí)說(shuō),一個(gè)國(guó)家要應(yīng)對(duì)危機(jī),使自己屹立不倒,必須有發(fā)達(dá)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
二是,上月底召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在部署近期經(jīng)濟(jì)工作時(shí)的表態(tài)。該次會(huì)議一方面表示,“要適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”,另一方面,又強(qiáng)調(diào)促進(jìn)房?jī)r(jià)合理調(diào)整。
文章援引國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平的話說(shuō),經(jīng)濟(jì)保持適度增長(zhǎng)不能再走簡(jiǎn)單放松銀根或者大規(guī)模投資的路子,“現(xiàn)在要做的首先是減稅,這有助于改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境;其次是反壟斷,使更多投資領(lǐng)域向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開放。目前很多民間資金找不到投資出路,容易產(chǎn)生離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傾向。”
可見的事實(shí)是,貨幣政策未有明確動(dòng)向,一系列財(cái)稅政策已開始發(fā)力。
路透社評(píng)價(jià)稱,最高層對(duì)財(cái)政調(diào)節(jié)措施的關(guān)注程度,看似要高于外界對(duì)貨幣政策方面的不滿之音。
10月31日,財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布修改后的《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》和《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》,11月1日起上調(diào)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)的幅度。
此外,財(cái)政部還公布,自2011年11月1日起至2014年10月31日,對(duì)金融機(jī)構(gòu)與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅。金融企業(yè)涉農(nóng)貸款和中小企業(yè)貸款損失準(zhǔn)備金稅前扣除政策,繼續(xù)執(zhí)行至2013年12月31日。
“這些減稅措施,對(duì)小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)實(shí)質(zhì)性利好。接下來(lái),還可以考慮適度降低個(gè)人所得稅以及證券交易印花稅的稅率。”《正確把握宏觀政策新調(diào)整》一文援引中國(guó)人民銀行直屬事業(yè)單位——鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授王勇的話如是說(shuō)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事劉滿平認(rèn)為,此次決策部門將“適時(shí)適度、預(yù)調(diào)微調(diào)”的重心放在結(jié)構(gòu)性減稅上,減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān),增加民眾收入,促進(jìn)消費(fèi);放在支持中小企業(yè)發(fā)展上,搞活實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這點(diǎn)決不能有所動(dòng)搖。
路透社援引熟悉政策討論的分析師的話說(shuō),看似中國(guó)人民銀行在最近的政策激辯中占據(jù)了上風(fēng),“央行對(duì)通脹的立場(chǎng)比其他政府機(jī)構(gòu)都要強(qiáng)硬。”這點(diǎn)很容易理解,匆匆推行貨幣寬松,房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)有再次過(guò)熱之虞,讓央行控制物價(jià)上漲的努力前功盡棄。
梁小民認(rèn)為,明年還要繼續(xù)并加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性減稅。張平建議,明年增值稅擴(kuò)圍的試點(diǎn)范圍應(yīng)該擴(kuò)大至沿海發(fā)達(dá)地區(qū)。
中央政治局的調(diào)研路線
細(xì)心者不難發(fā)現(xiàn),正是在溫家寶上月考察中國(guó)民營(yíng)企業(yè)之鄉(xiāng)——溫州后,與“微調(diào)”相關(guān)的結(jié)構(gòu)性減稅政策適時(shí)啟動(dòng),以求定向馳援中小企業(yè)。
進(jìn)入11月中旬,又有多位中共中央政治局委員、常委赴各地調(diào)研中小企業(yè),談?wù)摳母铩?/p>
11月10日,國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)赴國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心調(diào)研。他說(shuō),“轉(zhuǎn)方式是一場(chǎng)廣泛而深刻的變革。轉(zhuǎn)方式每前進(jìn)一步,改革就必須深化一步。”李克強(qiáng)提出,必須做好轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這篇大文章,而轉(zhuǎn)方式的主攻方向是調(diào)結(jié)構(gòu),其中一個(gè)重要方面就是要構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需的長(zhǎng)效機(jī)制,在擴(kuò)大開放的條件下擴(kuò)大內(nèi)需。他強(qiáng)調(diào),擴(kuò)內(nèi)需的最雄厚潛力在城鎮(zhèn)化,潛力最大的產(chǎn)業(yè)是服務(wù)業(yè),“要加大對(duì)勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)和研發(fā)等知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)的支持力度。”
11月10日至14日,中共中央政治局常委李長(zhǎng)春考察深圳、東莞、佛山、廣州等地,要求全面加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。
11月17日至21日,全國(guó)政協(xié)主席賈慶林先后來(lái)南寧、玉林、梧州等地調(diào)研,了解神冠控股(集團(tuán))有限公司、中恒集團(tuán)等民營(yíng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和體制機(jī)制創(chuàng)新情況。賈慶林提出,“當(dāng)前改革發(fā)展進(jìn)入了新的關(guān)鍵階段,……保增長(zhǎng)、保穩(wěn)定、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式是我們面臨的重要任務(wù)。”
11月19日,國(guó)務(wù)院副總理王岐山在湖北省宜昌市召開地方金融工作座談會(huì),要求“深入推進(jìn)金融改革”,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),加大對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持。
11月22日,國(guó)務(wù)院副總理張德江在江蘇南通主持召開部分地區(qū)中小企業(yè)工作座談會(huì),要求“科學(xué)地、準(zhǔn)確地判斷中小企業(yè)面臨的形勢(shì)、發(fā)展的態(tài)勢(shì),全面地、辯證地分析中小企業(yè)面臨的困難、存在的問(wèn)題”。
梁小民表示,從中央高層密集的調(diào)研可以看出,如何解決中小企業(yè)的難題會(huì)是今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的中心議題。“高層去調(diào)研,還是希望能夠找到應(yīng)對(duì)的政策,對(duì)小微企業(yè)起到最有效的作用。”梁小民認(rèn)為,明年可能會(huì)出臺(tái)如何進(jìn)一步扶持中小企業(yè)的政策,包括加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的貸款,還有可能繼續(xù)給中小企業(yè)減稅,減少負(fù)擔(dān)。
前述央行上海總部官員表示,明年信貸投放會(huì)更加偏向微小企業(yè),更加偏向于服務(wù)行業(yè)、科技行業(yè),“這是毫無(wú)疑問(wèn)的,中小金融機(jī)構(gòu)會(huì)得到更多的政策支持。也就是說(shuō)逐步地優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。我覺得明年貨幣政策這三層含義肯定會(huì)逐漸地得到實(shí)現(xiàn)和落實(shí)的。”
不過(guò),張平認(rèn)為,目前對(duì)于中小企業(yè)的扶持政策已經(jīng)沒有太多的調(diào)整余地,除了免稅、增加貸款等,實(shí)際能做的不多。
近六年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議
■ 2010年
召開時(shí)間:12月10日-12日
政策基調(diào):以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線,實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
■ 2009年
召開時(shí)間:12月5日-7日
政策基調(diào):保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。
■ 2008年
召開時(shí)間:12月8日-10日
政策基調(diào):保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。
■ 2007年
召開時(shí)間:12月3日-5日
政策基調(diào):保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢(shì)頭,實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。
■ 2006年
召開時(shí)間:12月5日-7日
政策基調(diào):保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢(shì)頭,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。
■ 2005年
召開時(shí)間:11月29日-12月1日
政策基調(diào):保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。