糖價難再借東風

來 源：未知發(fā)表日期：2012-02-08

受短期工業(yè)收儲計劃傳聞影響，糖市1月趨暖，期貨主力合約漲幅達11%，目前在6500元/噸關(guān)口一線鞏固中。收儲利好頻現(xiàn)之后，炒作已經(jīng)“過氣”，糖市走勢將回歸基本供需面。及時收儲成為現(xiàn)實，糖價上漲空間亦有限。
 

　　國際商報報道　關(guān)于國家對白糖短期工業(yè)收儲公告公布的時間，市場又傳在2月10日將見實底。為解決2011/12年度企業(yè)季產(chǎn)年銷所需資金問題，保證按時兌付農(nóng)民糖料款，保持制糖企業(yè)生產(chǎn)的正常進行，2011年12月12日，國家發(fā)改委和中國人民銀行共同下發(fā)了《2011/12年度工業(yè)短期儲存食糖計劃的通知》

　　根據(jù)通知，2011/12年度短期儲存食糖計劃為200萬噸。短期儲存食糖的風險和利息、費用由承儲企業(yè)承擔，承儲期為半年。凡2011年承擔短期儲存食糖任務(wù)，尚未還清銀行貸款本息的企業(yè)，本次收儲貸款均不予發(fā)放。

　　通知一出，媒體開始紛紛猜測收儲計劃。據(jù)相關(guān)媒體報道，“政府已批準150萬噸的白糖收儲計劃”、“國務(wù)院已通過了國家發(fā)展改革委員會上報的食糖收儲計劃”、“政府將很快開展收儲工作，收儲價格為每噸人民幣6550元”。

　　受收儲傳言影響，自去年12月底以來，白糖期貨已累計上漲約11%，當前價格較去年7月底創(chuàng)出的歷史高位低約13%。

　　市場價格回暖

　　1月29日，相關(guān)媒體披露了國家相關(guān)部委出臺的相關(guān)文件，啟動2011/12年度短期儲存食糖計劃200萬噸，其中廣西、云南兩大產(chǎn)區(qū)分別占90萬噸和50萬噸。此消息一出，當天鄭糖盤面出現(xiàn)了短暫反彈，但無奈最后仍然抵擋不住空方強大攻勢，出現(xiàn)大幅下跌。

　　2月1日，云南省發(fā)改委下發(fā)關(guān)于《2011/12年制糖期工業(yè)短期收儲的通知》，分配給11家企業(yè)共計收儲50萬噸。1月20日，廣西自治區(qū)下發(fā)了《關(guān)于2011/12年制糖期工業(yè)短期收儲的通知》，由11家企業(yè)收儲90萬噸。

　　元旦過后，市場頻傳利好，刺激了盤面大幅上漲，同時也帶動現(xiàn)貨市場價格回暖。元旦期間外圍大宗商品出現(xiàn)大幅上漲，帶動了美糖的上漲；廣西桂北地區(qū)前段時間出現(xiàn)大范圍降溫降雨天氣，局部地區(qū)出現(xiàn)雨夾雪、凍雨天氣，對甘蔗生長有影響；此外，國家計劃啟動收儲方案的傳聞“國家收儲100萬噸，其中廣西60萬噸，其他產(chǎn)區(qū)40萬噸”也為糖市帶來利好刺激。

　　三大利好齊聚，多頭絕地反擊，柳州批發(fā)市場12054合同彼時兩天漲幅達300元/噸。然而，本輪上漲幅度雖大，但持續(xù)時間有待考驗。

　　春節(jié)前半個月左右，許多用糖終端的備貨已經(jīng)結(jié)束，因此后期購銷難有大作為。當然，后期還要看今年廣西天氣如何。如果天氣惡劣，對甘蔗的生長有所影響，多頭力量便會借題發(fā)揮。最后則看國家是否實施收儲計劃，業(yè)界對此消息質(zhì)疑聲頗大。雖然在貨幣政策寬松預期以及收儲政策未最終兌現(xiàn)前，糖價仍可能維持強勢，但是在這些題材炒作完畢后，終究要回歸供需關(guān)系。

　　由于年后用糖需求的下降，食糖走勢偏弱。因此，目前認為食糖走勢已經(jīng)回歸多頭還為時尚早，后市震蕩風險正逐步增大。短期而言，收儲傳聞對于糖價的確形成支撐，但目前桂糖和鄭糖主力合約已經(jīng)達到甚至超過了傳聞6500元/噸的收儲價格。

　　若收儲傳聞兌現(xiàn)，且國家出臺收儲政策，那么糖價繼續(xù)上行的空間仍有限。而一旦收儲傳聞落空，糖價則將面臨來自基本面疲軟的壓力，不排除價格再度下行至前期6000元/噸一線的可能。筆者認為，若收儲的大方向基本確定，那么更值得關(guān)注的則是收儲細則。

　　糖價上漲空間有限

　　節(jié)后，桂糖和鄭糖表現(xiàn)較為強勢，資金大舉入場使得節(jié)前的技術(shù)性反彈得以延續(xù)。不過筆者對于后市上漲的高度和持續(xù)性仍存在顧慮。

　　目前南方產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，廣西報價維持在6500元/噸一線，但市場成交并不理想。

　　按照往年情況看，春節(jié)過后糖市進入淡季，需求不振的局面將持續(xù)到5月份。而2011/12榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量較上榨季有所增加，加之去年年末進口糖數(shù)量大幅增加有效補充國庫，食糖供應充裕，國家亦有能力對市場進行調(diào)控，基本面制約了糖價上漲空間。

　　據(jù)了解，目前多頭主力仍在期望國家春節(jié)后發(fā)布收儲消息，糖價能否借此東風扶搖直上？筆者認為，從下述的情況來分析可能困難不少。

　　每年春節(jié)過后，糖市都進入消費淡季，這個淡季從2月起至4月份止，只有進入5月份初夏之后，食糖的消費才可能旺銷起來。

　　節(jié)前的廣西糖價現(xiàn)貨上漲250元/噸以上，遠期合同則上漲500元/噸以上，目前柳州市場7~8月份的合同價格已達6600元~6700元/噸，這個價位已超過了廣西制糖成本6300元/噸的底線，繼續(xù)上漲的空間有限。

　　去年國家累計進口291.9萬噸食糖，首次突破進口200萬噸食糖的大關(guān)。僅2011年11月、12月這兩個月的單月進口量均超過40萬噸以上，目前國庫儲備量是充足的。

　　從近10年陳糖的銷售情況來看，春節(jié)過后陳糖則應進入淡季，但今年春節(jié)過后，產(chǎn)、銷區(qū)仍有少量陳糖的庫存存在，說明去年或許今年的食糖庫存都是充足的，在2~4月份淡季里要求糖價上行可能難以辦到。