有效防范化解風險 保持經(jīng)濟金融穩(wěn)定發(fā)展

作 者:周琰 來 源:金融時報-中國金融新聞網(wǎng)發(fā)表日期:2018-09-12

 

  國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會日前召開第三次會議,會議分析了當前經(jīng)濟金融形勢,研究做好下一步重點工作。會議對當前金融形勢作出如下判斷:信貸市場、債券市場、股票市場平穩(wěn)運行,人民幣匯率保持合理穩(wěn)定,各類金融風險得到穩(wěn)妥有序防范化解,金融市場風險意識和市場約束逐步增強。

  保持市場平穩(wěn)健康發(fā)展

  業(yè)內(nèi)專家表示,會議整體基調(diào)突出一個“穩(wěn)”字,對比前兩次會議,本次會議對金融形勢的判斷更加積極、更加具體。從金融亂象得到遏制、金融風險收斂,到金融市場平穩(wěn)運行,成績的取得來之不易。今年以來,我國債市、股市、匯市等都遭遇不同程度的壓力,經(jīng)過各種努力,風險已經(jīng)得到穩(wěn)妥有序的化解,也讓市場主體的風險意識、合規(guī)意識有所增強。

  英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示,會議傳達出諸多積極信號,包括保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展;資本市場改革要持續(xù)推進,成熟一項推出一項等。這些積極舉措將在后續(xù)工作中逐漸落實。股票市場的穩(wěn)定是重要的工作內(nèi)容,一系列穩(wěn)定市場的有效舉措會加大力度,資本市場的改革措施也會持續(xù)推進。

  申萬宏源宏觀分析師李一民表示,預計未來政策層面會給出更多對沖性部署,以保障下半年供給側結構性改革與經(jīng)濟平穩(wěn)同步推進。

  防范化解金融風險

  今年以來,國際市場風險因素明顯增多。一些新興市場經(jīng)濟體受到較大沖擊,國際金融市場波動加大。未來,仍有美聯(lián)儲加息等不確定性因素影響市場走向。

  國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示,目前看,內(nèi)外部的不確定因素還會延續(xù)。“從國際上看,受美聯(lián)儲加息影響,國際金融市場持續(xù)震蕩,新興市場國家面臨金融市場的風險和壓力。相比之下,我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),增長速度并不慢。但從內(nèi)部來看,我國在供給側結構性改革推進的過程中,一些過剩產(chǎn)能要被淘汰,部分企業(yè)會退出,實體經(jīng)濟會面臨一定的困難。就金融領域而言,在風險處置的過程中,有部分風險暴露出來是正常的,這是風險處置中要經(jīng)歷的一個過程。”曾剛認為。

  此次金融委會議也指出,下一步,要繼續(xù)有效化解各類金融風險,既要防范化解存量風險,也要防范各種“黑天鵝”事件,保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。

  對于“黑天鵝”事件,東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇表示,例如,美元周期走強時,會有很多風險釋放。一是新興經(jīng)濟體會受到一定沖擊;二是比較高的杠桿率在流動性喪失后,會有一個明顯的調(diào)整窗口,現(xiàn)在表現(xiàn)比較明顯的是土耳其、阿根廷等國出現(xiàn)的貨幣貶值。

  中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼在接受《金融時報》記者采訪時表示:“‘黑天鵝’事件不確定性很強,較難預測,所以要做好前瞻性的政策儲備,對可能出現(xiàn)的‘黑天鵝’事件作好預判,采取針對性措施。比如,今年以來,中美貿(mào)易摩擦對外需造成一定影響,央行在貨幣政策上的一系列舉措,包括三次定向降準、通過中期借貸便利(MLF)釋放流動性等,其實也是防范‘黑天鵝’的做法。”

  貨幣政策做好預調(diào)微調(diào)

  本次金融委會議提出,在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策。今年以來,為應對復雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢,人民銀行加強了對貨幣政策的預調(diào)微調(diào),通過降準置換、定向降準、擴大中期借貸便利擔保品范圍等政策工具,向市場注入流動性,為經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。

  曾剛認為,就貨幣政策而言,對內(nèi)要與其他政策強化配合,從總量上保持流動性合理充裕,保證實體經(jīng)濟的融資成本不過高。結構上,要引導資金向國民經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)流動,如小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟等,為結構優(yōu)化提供更多的支持。對外,要隔斷新興市場潛在波動對我國的沖擊,管好資本流動,在匯率方面要注意穩(wěn)住預期。

  “預期管理很重要,對宏觀政策而言,穩(wěn)定預期能夠事半功倍,如果預期不穩(wěn)定,則會嚴重影響政策效果。穩(wěn)定預期能更有效地處置風險,避免新的增量風險形成,從而提高宏觀政策的效率。”曾剛強調(diào)。

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