黃震：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理

　　黃震系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員，本文刊于12月20日中國金融新聞網(wǎng)。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　主持人：謝謝趙總的致辭!讓我們一起來請(qǐng)出今天下午的第一位演講嘉賓，他是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始會(huì)長 黃震教授為我們做主題演講，他演講的題目是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　黃震：大家下午好，很高興與大家交流互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理這一個(gè)重要的話題。最近風(fēng)險(xiǎn)事故頻發(fā)，導(dǎo)致有很多的提醒。通常人們會(huì)說，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎，最近有了新的說法，說站臺(tái)有風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)言須謹(jǐn)慎，我今天是冒著風(fēng)險(xiǎn)來的，但是我覺得為互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，為投資者的利益，為我們的法律常識(shí)，金融嘗試，為我們的正能量，我還是愿意來做站臺(tái)，并且我覺得還可以進(jìn)一步引述一下在中國，還有人說活著有風(fēng)險(xiǎn)，投胎須謹(jǐn)慎。既然風(fēng)險(xiǎn)這么多，我們就勇敢去面對(duì)，并且風(fēng)險(xiǎn)管理也恰恰是我們的機(jī)遇，有風(fēng)險(xiǎn)的地方，恰恰是我們金融創(chuàng)收的地方。所以，也不要怕。尤其是我們互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，現(xiàn)在有一個(gè)非常重要的特殊情況，就是在發(fā)展的初期，法律還存在不完備性，這個(gè)特點(diǎn)，這個(gè)背景下，我們一起探討互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展。這種風(fēng)險(xiǎn)是傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)雙重疊加，可能有共振放大的可能。我本人這些年來也正是在這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)世界中間不斷的穿行，2013年我最早就是研究一個(gè)案件，然后研究互聯(lián)網(wǎng)金融，后來持續(xù)不斷的與案件，比如民間的跑路破產(chǎn)，一直到P2P倒閉破產(chǎn)跑路潮不斷時(shí)有發(fā)生。

　　對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，它的風(fēng)險(xiǎn)我們引入一個(gè)新的視角來觀察，就是不完備法律理論，這個(gè)是我們今天在中國尤其需要大家共同認(rèn)真對(duì)待。這個(gè)理論不是個(gè)新理論，其實(shí)學(xué)法律的人都知道，法律具有不完備性，但是把這個(gè)理論當(dāng)成一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角進(jìn)行思考的時(shí)候，卻有了很多新的思考。在我們法學(xué)理論中間，法律的局限性，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家把它改了個(gè)名字叫不完備法律理論，由英國倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院許成鋼教授與美國哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院皮斯托教授2002年提出的，我從這個(gè)理論觀察中國，同時(shí)也觀察英國。同時(shí)，這個(gè)理論也不斷的經(jīng)過調(diào)整、校正，很多其他的領(lǐng)域在比如房地產(chǎn)管理，比如說行政管理等等一系列的領(lǐng)域都在引入不完備法律理論，來進(jìn)行對(duì)中國問題的視角的思考。我去年在一些會(huì)上已經(jīng)給大家做過介紹，今天依然還是個(gè)新話題。不完備法律理論，實(shí)際上是講法律天然的存在不完備性，體現(xiàn)在三個(gè)方面。第一個(gè)方面，任何法律不可能蓋過一切，總會(huì)有法律的漏洞。

　　法律的不完備性還有一個(gè)滯后性，法律一旦立法，導(dǎo)致它后面跟最新發(fā)生的實(shí)務(wù)就可能有脫節(jié)，有不一致，所以創(chuàng)新是永遠(yuǎn)不斷的，而法律一旦固化下來，就有滯后性。

　　第三、法律從立法、執(zhí)法到司法是不同的部門，這是法律天然不完備性的問題。但是我們要追求法律的完備性，要立法無遺漏，就希望我們的立法凡是都能夠有法律可依，這是大家的共同追求，這就是我們?nèi)匀灰涀∵@個(gè)問題，全世界還沒有哪一個(gè)國家解決法律的不完備性的問題。但是我們?cè)噲D填補(bǔ)法律的漏洞，試圖跟上法律的變化，協(xié)調(diào)各個(gè)部門的理解和執(zhí)法。

　　三種法律的不完備性，中國來說，現(xiàn)在其實(shí)更重要的是第三種情況和第二種情況。第一種情況，經(jīng)過多年的立法，社會(huì)主義法律體系基本建成，所以不能說無法可依了。也就是法律體系各個(gè)領(lǐng)域基本上都有法可依基本解決，但是還是有一些新生事物不斷出現(xiàn)，被囊括其中，有這種現(xiàn)象，但不是主要問題。

　　第二種情況，法律有些滯后，由于社會(huì)發(fā)展在加速，立法有嚴(yán)格的立法法規(guī)定，所以需要我們調(diào)整的法律理念和一些立法思路，跟上變化的節(jié)奏。不同法律部門對(duì)法律的理解不一致，所以這種情況，各個(gè)部門之間的利益利長不一樣，所以導(dǎo)致經(jīng)常在立法、執(zhí)法，司法過程中，大家的理解可能會(huì)不一樣，所以需要協(xié)調(diào)，需要更多的統(tǒng)一。當(dāng)前的背景是，大背景我們的法律有天然的不完備性，但是金融創(chuàng)新卻日新月異，尤其金融改革，當(dāng)前已經(jīng)需要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維和互聯(lián)網(wǎng)方法來跟上時(shí)代的腳步。這個(gè)問題是一個(gè)世界性的潮流，信息技術(shù)能夠幫助我們開發(fā)基金的金融，創(chuàng)新，金融創(chuàng)新對(duì)我們經(jīng)濟(jì)來說尤其是互聯(lián)網(wǎng)這一個(gè)大的環(huán)境，基礎(chǔ)設(shè)施和資源條件已經(jīng)具備的情況下，誰都離不開互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行這個(gè)創(chuàng)新。這種潮流就是信息化作為最近30多年以來，最重要的推動(dòng)世界變化的力量，從工業(yè)化、市場化、城鎮(zhèn)化到信息化和全球化，這五化在西方漸式的推進(jìn)，一步一步解決它可能面臨的問題，中國幾乎同時(shí)發(fā)生。所以，形成一種世界現(xiàn)代史上獨(dú)特的現(xiàn)象，叫時(shí)空壓縮，五化同步，中國所以這個(gè)信息化在這個(gè)工業(yè)化、市場化、城鎮(zhèn)化中間能夠發(fā)揮獨(dú)特的作用，于是有了新興工業(yè)化、新興市場化、新型城鎮(zhèn)化這種新的思路。金融作為我們服務(wù)業(yè)的高端，當(dāng)然尤其能夠敏銳的感覺到信息化帶來的變化。世界潮流浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。

　　這些都是正在發(fā)生的，利用互聯(lián)網(wǎng)的移動(dòng)終端，利用大數(shù)據(jù)，利用各種新興的APP等等幫助我們開發(fā)新的業(yè)務(wù)，服務(wù)廣大的客戶群。這種變化是最先傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行一些技術(shù)的變革，這個(gè)變革互聯(lián)網(wǎng)是充當(dāng)了一種工具，一種技術(shù)，或者說一種設(shè)施。但是主體金融機(jī)構(gòu)不改變它的基本屬性，不改變它的組織結(jié)構(gòu)流程等等這些。主要是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用。

　　今天進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)2.0時(shí)代是移動(dòng)互聯(lián)，最重要的特點(diǎn)是兩個(gè)，一個(gè)是通過人工智能終端普及到每個(gè)老百姓，從而把我們的用戶成為互聯(lián)網(wǎng)的一部分。第二、用戶產(chǎn)生數(shù)據(jù)導(dǎo)致大數(shù)據(jù)真的產(chǎn)生了，以前大數(shù)據(jù)更多是一種理念，一種追求，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大數(shù)據(jù)維度增多了，數(shù)據(jù)的規(guī)模增大了，未來的發(fā)展在移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的支持下，大家可以看到，移動(dòng)化、普惠化、融合化、綠色化、以及法制化的趨勢會(huì)越來越明顯，未來互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)轉(zhuǎn)向3.0時(shí)代，3.0時(shí)代是物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，將會(huì)有更多的技術(shù)來支持我們的金融創(chuàng)新，這是需要我們進(jìn)一步展望的。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展其實(shí)是最主要的動(dòng)力，是我們的民間金融要規(guī)范發(fā)展。在我這個(gè)十多年處理民間金融的案件中間，一個(gè)最大的問題就是民間金融的運(yùn)行狀況無以監(jiān)測，所以需要讓它陽光化。這是我在一些地方推動(dòng)運(yùn)用的一些系統(tǒng)，打造了一些地方的小貸公司，在一些地方建立了民間登記服務(wù)中心。在這個(gè)摸索之中，忽然我們決定用一個(gè)詞把這些工作和最近發(fā)生的P2P連接起來，我們把P2P，這是國外的經(jīng)驗(yàn)，美國、英國，他們已經(jīng)做了，我們中國其實(shí)是有一家叫拍拍貸的最先是從技術(shù)角度開始做起，大多數(shù)從民間借貸轉(zhuǎn)型過來的，把它網(wǎng)絡(luò)化，民間借貸的網(wǎng)絡(luò)化。

　　有了技術(shù)的支持，推動(dòng)了民間借貸的轉(zhuǎn)型是我們希望帶來減少金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測金融風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。當(dāng)然，我有一次不小心說，我播下的是農(nóng)種，但是收獲的是票子。因?yàn)榻裉炜吹椒欠Y案件依然頻發(fā)，甚至規(guī)模更加令人驚詫。所以，這個(gè)需要我們進(jìn)一步的反思，技術(shù)只是解決的一種思路，更重要的是我們的法律制度是不是能夠真正的夯實(shí)基礎(chǔ)，作為一種基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，法律非常關(guān)鍵。

　　當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過這三年的紅紅火火的發(fā)展，從產(chǎn)品層面，到平臺(tái)層面，到生態(tài)層面，到整個(gè)國家大的產(chǎn)業(yè)和社會(huì)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、學(xué)術(shù)創(chuàng)新層層跟進(jìn)，這一個(gè)全景圖，在我們?nèi)臧l(fā)展確實(shí)我感覺這三年超過了我過去30年學(xué)到的東西，而且每天都在重新歸零，再學(xué)習(xí)新的知識(shí)。只有這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)快速變革的時(shí)代，才可能會(huì)給我們?nèi)绱藦?qiáng)烈的必須追求快的感覺，當(dāng)然請(qǐng)大家一定要保持定力。追求快的時(shí)候，千萬一定要保持心理的健康，否則我們的心理會(huì)失衡。我觀察到我們這個(gè)時(shí)代很多人已經(jīng)得了互聯(lián)網(wǎng)的焦慮癥，得了互聯(lián)網(wǎng)的恐懼癥，得了互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)迫癥。這點(diǎn)是我們做互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其做創(chuàng)業(yè)者一定要注意調(diào)整自己的心靈。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新十大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，邏輯往往先于事實(shí)發(fā)生，邏輯必然可以推導(dǎo)它的完備性。但是，事實(shí)是永遠(yuǎn)不完備的。所以，我們當(dāng)時(shí)推出這么多可能性，但是今天我們實(shí)際上這些可能性很大程度上沒有完全實(shí)現(xiàn)，只是在探索，在嘗試。最重要的是大家可以看到，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展得到了一定資金的支持，一定技術(shù)的支持之后，更重要的得到了政府的支持，尤其是地方政府的支持，它對(duì)地方當(dāng)前的這輪新的創(chuàng)新相結(jié)合，成為地方這個(gè)創(chuàng)新的一個(gè)新的抓手。通過溫州金改發(fā)現(xiàn)了P2P的價(jià)值，另外其他的一些地方都紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融的園區(qū)、基地、中心等等，這個(gè)形成了一個(gè)新的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的熱潮。

　　第二、互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在從電子商務(wù)中間發(fā)展出來以后，反向推動(dòng)電子商務(wù)的發(fā)展。現(xiàn)在大家都在用支付寶、財(cái)富通等等來進(jìn)行支付的時(shí)候，推動(dòng)了線下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且O2O的發(fā)展等等這些。

　　第三、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大的趨勢下，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融又在轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)金融最初大家以為是建一個(gè)網(wǎng)站，但是后來發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站其實(shí)越來越不重要，APP更重要，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)更重要。今天大家發(fā)現(xiàn)平臺(tái)也不重要了，這些單個(gè)的技術(shù)工具都不太重要，要做生態(tài)了，等等這些問題。

　　第四、銀行、證券、保險(xiǎn)加入互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，這是非常重大的一個(gè)轉(zhuǎn)變，今年7?18央行的指導(dǎo)意見中間明確互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主體是銀行、證券、保險(xiǎn)、信托基金、消費(fèi)金融公司等等這些。而我們過去大家認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的主體的第三方支付、P2P、眾籌等等實(shí)際上已經(jīng)邊緣化，主要在這些主體當(dāng)中穿針引線打補(bǔ)丁來做填補(bǔ)漏洞的工作，做穿針引線的工作。

　　第五、互聯(lián)網(wǎng)金融與各種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)相結(jié)合，推動(dòng)了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)尋找新的動(dòng)力過程中導(dǎo)致了新的引擎。這就是互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前發(fā)展主要的一個(gè)大的發(fā)展方向。它實(shí)際上最大的改變，一個(gè)是從傳統(tǒng)金融的夾縫中生出來之后，對(duì)整個(gè)金融生態(tài)，金融格局發(fā)生了一個(gè)巨大的改變。傳統(tǒng)的金融是一個(gè)層級(jí)式的，我們看不到金融消費(fèi)者最底層，今天金融生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本的改變，就是金融消費(fèi)者處于我們所有金融者思考的中心，爭奪金融消費(fèi)者服務(wù)也好，維護(hù)金融消費(fèi)者利益成為我們一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

　　我們金融生態(tài)發(fā)生的改變要重構(gòu)，大家看一看，我們分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的環(huán)境下，金融生態(tài)實(shí)際上是一個(gè)扭曲的生態(tài)，因?yàn)榻鹑诘牧鲃?dòng)性是第一個(gè)根本特征才叫金融，其次才是它的收益性、安全性等等這些要求。如果沒有流動(dòng)性，其實(shí)就已經(jīng)背離了金融本質(zhì)。在這種分業(yè)經(jīng)營格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)就是要在某種程度上來補(bǔ)充這“三性”，分裂格局下，通過跨界梳理它的流動(dòng)性，維護(hù)它的安全性，保證它的收益性。所以，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)的作用就是增加它們這新的“三性”。

　　創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融，這些第三方支付、P2P眾籌、供應(yīng)鏈金融等等這些，最重要的一定要做一個(gè)信息中介平臺(tái)，用一種共享金融的思路，把已有的資源提高效率，增進(jìn)它的應(yīng)用，而不是說轉(zhuǎn)移它的所有權(quán)。更重要的是它的用益權(quán)，它的流轉(zhuǎn)。所以，這個(gè)程度上，大家一定要高度的警惕，如果沒有牌照，是不能碰錢的。在某種意義上來說，我說做互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其做P2P就是玩火，我警示過我們的平臺(tái)。因?yàn)槟銢]有牌照，就不要企圖去向特定公眾進(jìn)行集資，一切集合資金的這種都是有風(fēng)險(xiǎn)的。不管你叫理財(cái)也好，叫集資也好，叫眾籌也好，一旦超過一定的人數(shù)，一旦的金額，這就是可能涉及非法集資，乃至形成涉及刑事案件，涉及非法集資這個(gè)方面。

　　作為第三方支付，P2P眾籌，其實(shí)是建立在新的技術(shù)條件下形成新的生態(tài)，大家要打開這個(gè)所謂的平臺(tái)，去看它的底層是我們移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)已經(jīng)滲透到生活、生產(chǎn)、工作每一個(gè)環(huán)節(jié)，每一個(gè)角落。所以，這個(gè)里面用的基礎(chǔ)的技術(shù)是P2P技術(shù)，然后通過P2P的組網(wǎng)一個(gè)分布式的結(jié)構(gòu)，在這個(gè)分布式的結(jié)構(gòu)下，形成新的交易模式，商業(yè)模式。特別需要警惕的是，互聯(lián)網(wǎng)金融不是一種新的融資模式，而是一種新的金融服務(wù)模式。如果你把它當(dāng)成一種融資模式，就很可能把它變成集中資金到你的平臺(tái)。相反P2P、眾籌這些平臺(tái)，你不能做自融，只能幫助別人提供融資，撮合的機(jī)會(huì)，幫助他們進(jìn)行信息分析、信息披露和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示這些工作。所以，我認(rèn)為我們P2P等平臺(tái)，本質(zhì)是一種新的金融服務(wù)模式，而不是一種金融融資模式。

　　所以，對(duì)照一下傳統(tǒng)金融，這是指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主要特點(diǎn)是集中式、有中心、簡潔性等等這些方面為主。那么，在這個(gè)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)中間，最大的特征就是能夠面向特定公眾，從事有關(guān)的資金融通的活動(dòng)。同時(shí)，它形成了一個(gè)有中心的，然后可以在中間進(jìn)行集中和分發(fā)平臺(tái)。而互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰是要利用當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)給我們創(chuàng)造的這種分布式結(jié)構(gòu)，形成一種去中心化的，去媒介化的，或者說去傳統(tǒng)的中介化的，形成一種直接的融資模式。這里邊過去我們的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，尤其以銀行為代表，主要是間接融資，賺的是存貸差為主。所以，這里邊銀行必須強(qiáng)監(jiān)管，因?yàn)槟慊菁傲颂囟ü姷拇婵?，形成了一個(gè)巨大的資金池，你必須有管理和非常多的監(jiān)管條款。對(duì)于信息中間平臺(tái)的一些互聯(lián)網(wǎng)金融、中介，它是一種新的中介。但是，它只是信息中介，而我們的銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是信息中介，也是資金中介，還是信用中介，三個(gè)中介合為一體。而我給P2P平臺(tái)等等定位的就是信息中介，不能試圖也成為資金中介，更要注意，不要扭曲自己，成為信用中介。這樣才能夠在分布式結(jié)構(gòu)中間發(fā)揮P2P本來給你發(fā)揮的優(yōu)勢，形成一種分布式的資金匹配模式和分布式的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。

　　現(xiàn)在實(shí)際上大家對(duì)于分布式的結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)認(rèn)識(shí)不夠。當(dāng)前我們互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展今天大家看到的所謂的問題全部不是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的問題。相反，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展不足，而傳統(tǒng)的民間金融的問題在這個(gè)中間殘留造成的。集中資金的模式是我們通過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)學(xué)到的一種所謂的金融理念。但是，實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融的核心理念是通過搭建信息平臺(tái)，建立信息生態(tài)，形成一種資金匹配的技術(shù)，讓供需雙方更加直接、高效的對(duì)接，消除信息不對(duì)稱，消除中間環(huán)節(jié)，消除中介，這樣才能夠發(fā)揮高效。所以，對(duì)于以P2P這種直接對(duì)接，對(duì)等互聯(lián)的技術(shù)，以及由P2P組網(wǎng)形成的一種分布式社群化的這些功能的應(yīng)用當(dāng)前還是相當(dāng)不足。尤其是P2P原意上讓出借人和借款人，投資人和融資人直接對(duì)接，這樣形成分布式的資金匹配模式，因?yàn)橘Y金分散了，我們從源頭上就把風(fēng)險(xiǎn)分散了，而不是像過去我們通過銀行等等這些把資金集中起來，風(fēng)險(xiǎn)集中起來，又試圖把它管住，再轉(zhuǎn)移，不是這種風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，方法論也完全不一樣了?，F(xiàn)在有幾家用了這個(gè)嚴(yán)格意義上的P2P匹配很少，而且不但沒有用，而且還在這個(gè)上面加了杠桿，這是一個(gè)擔(dān)保。成了信用中介，可能交易資金有一百萬，但是交易量達(dá)到一個(gè)億，兩個(gè)億，杠桿率100倍了。所以，像這種不能做擔(dān)保，不能吸收存款，不能直接放貸，這是我提出的基于P2P本意而做出的一些原則性的規(guī)定。當(dāng)然，我當(dāng)初是建議，現(xiàn)在已經(jīng)被我們央行指導(dǎo)意見采納。這一點(diǎn)很多人開始不太理解，但是今天我相信通過這么一些市場的教育，大家越來越能理解。

　　只有堅(jiān)持P2P的原意，用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)才能進(jìn)一步推進(jìn)我們的民間借貸的陽光化、規(guī)范化和專業(yè)化，也只有堅(jiān)持P2P平臺(tái)、眾籌平臺(tái)自身不做資金池，你才是安全的，不會(huì)匯集資金，形成一個(gè)資金中心，形成非法集資，才不會(huì)匯集風(fēng)險(xiǎn)，形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中心，最終一個(gè)個(gè)違約金導(dǎo)致最終擊跨的是我們的平臺(tái)，只有這樣互聯(lián)網(wǎng)金融才能健康發(fā)展。

　　在當(dāng)前實(shí)際上我們的P2P已經(jīng)形成一個(gè)P2P組網(wǎng)，形成一個(gè)分布式的結(jié)構(gòu)，在這基礎(chǔ)上有第二代的基礎(chǔ)設(shè)施和第二代的基礎(chǔ)協(xié)議，P2P基礎(chǔ)協(xié)議是TCP/IP協(xié)議，當(dāng)前是在P2P組網(wǎng)基礎(chǔ)上形成的新一代的應(yīng)用技術(shù)，從而形成分布式的共識(shí)算法和合約，這種新的基礎(chǔ)協(xié)議。在這個(gè)上面，將來是全網(wǎng)記賬，同時(shí)以后不可更改或者繼續(xù)追溯，使得我們現(xiàn)在所謂的信用難題，有可能在互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈上得以解決。尤其風(fēng)控難題，過去區(qū)塊鏈技術(shù)，很多人注意它跟比特幣連在一起，實(shí)際上可以封頂?shù)模琍2P技術(shù)是底層的，上面就是區(qū)塊鏈技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)上面可以應(yīng)用各種新的產(chǎn)品開發(fā)。在全網(wǎng)分布式的總賬總上面，大家都可以共享這些信息進(jìn)行公開、共享和追蹤、監(jiān)測，等等一系列的金融活動(dòng)，在這個(gè)上面都可以有一系列的創(chuàng)新。我們現(xiàn)在正在籌備一系列的區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展，這是我2013年提出的趨勢，現(xiàn)在基本上已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，后面的實(shí)現(xiàn)只是說是一個(gè)趨勢，沒有完全實(shí)現(xiàn)，比如從跑馬圈地到精耕細(xì)作，今天每一個(gè)平臺(tái)，哪一個(gè)平臺(tái)如果不精耕細(xì)作，還想向粗放型的跑馬圈地再繼續(xù)競爭是很難的。第三、野蠻生長到監(jiān)管，開始P2P平臺(tái)，眾籌平臺(tái)沒人愿意管，現(xiàn)在都明確了，P2P平臺(tái)由銀監(jiān)會(huì)管，眾籌由證監(jiān)會(huì)管，其他的以后比照業(yè)務(wù)最相近原則，由各個(gè)已有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來監(jiān)管。從跟進(jìn)模仿到領(lǐng)先創(chuàng)新，從忽視風(fēng)險(xiǎn)到嚴(yán)抓風(fēng)控，從單打獨(dú)斗到聯(lián)盟發(fā)展，這些我們都已經(jīng)看到在中國正在實(shí)現(xiàn)之中。第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，第一個(gè)主題就是互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管也需要?jiǎng)?chuàng)新，不僅產(chǎn)品需要?jiǎng)?chuàng)新，流程需要?jiǎng)?chuàng)新，技術(shù)需要?jiǎng)?chuàng)新，監(jiān)管本身也需要?jiǎng)?chuàng)新。所以，在傳統(tǒng)的“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制下，有一個(gè)非常大的難題，就是協(xié)調(diào)難題。第二、中央和地方的協(xié)調(diào)問題，這個(gè)是協(xié)調(diào)機(jī)制。實(shí)際上現(xiàn)有條件下，還是有辦法進(jìn)行監(jiān)管，不是沒辦法進(jìn)行監(jiān)管。

　　十個(gè)方面，我認(rèn)為我三年前就提出，有十個(gè)方面的方法可以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。首先，企業(yè)的自律規(guī)范，因?yàn)槟闶腔ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)是最講標(biāo)準(zhǔn)，最講流程，最講規(guī)范的，企業(yè)的流程、標(biāo)準(zhǔn)是什么，拿出來。第二、客戶契約監(jiān)督，既然我們跟每個(gè)客戶，每個(gè)合作伙伴必須要簽協(xié)議，這個(gè)協(xié)議怎么簽，可以很好的規(guī)范。第三、行業(yè)自律，行業(yè)協(xié)會(huì)，行業(yè)性組織，俱樂部聯(lián)盟等等都可以發(fā)揮自律的作用。第四、輿論監(jiān)督，輿論這也是應(yīng)該集體進(jìn)行反思，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融我們真的理解了嗎?真的引導(dǎo)了嗎?真的監(jiān)督了嗎?這個(gè)一定要有正能量，一定要在利益面前保持定力。第五、工商注冊(cè)，我們互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也是有企業(yè)注冊(cè)的。第六、網(wǎng)站有備案的。第七、互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)者保護(hù)。第八、銀行金融機(jī)構(gòu)是可以管到所有的新的平臺(tái)。就是你在銀行有接口，基礎(chǔ)帳戶在銀行，這是一個(gè)新的管理理論。你既然要接入傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，必須有接口，通過這個(gè)接口就可以進(jìn)行監(jiān)管。第九、公安立案，這個(gè)發(fā)生了很多。第十、司法審判。

　　我覺得只有我們把已有的法律真正的用起來，用足、用好，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融是完全可以實(shí)現(xiàn)的。我去年就說，互聯(lián)網(wǎng)金融不是法外之地，習(xí)主席昨天說，互聯(lián)網(wǎng)不是法外之地，是共識(shí)。我們不要指望一切都可以成文的立法，相反成文的立法還受法上之法，自然法的理念，所以有自然法的理念，才可以囊括一切，無所不包。其次就是我們的法律、法制不僅要立法良好，更重要的是我們要忠實(shí)的守法和嚴(yán)格的執(zhí)法。

　　當(dāng)前中國老百姓經(jīng)常說的是嚴(yán)格的立法，但是普遍的違反，然后我們說選擇性的執(zhí)法，這樣就導(dǎo)致法松馳。當(dāng)前，我認(rèn)為將現(xiàn)實(shí)的法律資源千方百計(jì)的激活、用好，比另起爐灶立新法的價(jià)值更大。立新法更難激起大家的信任，所以只有把已經(jīng)立的法律執(zhí)行到位，才能夠重建法律的威信。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融法律創(chuàng)新，在產(chǎn)品市場層面需要法制化，在社會(huì)組織建設(shè)層面需要法制化。現(xiàn)在大家知道我有一個(gè)說法是互聯(lián)網(wǎng)金融有三偽盛行，偽專家、偽平臺(tái)和偽組織。一系列離岸組織在國內(nèi)做所謂的活動(dòng)，民間不現(xiàn)在正在打，確實(shí)法律中間有很多工作需要加強(qiáng)管理。

　　所以，互聯(lián)網(wǎng)金融既要在市場層面實(shí)現(xiàn)法制化，防止有錢任性，有錢胡來。另外，在監(jiān)管層面，我們也要實(shí)現(xiàn)法制化，并千方百計(jì)把這些法律用好。法律不完備這個(gè)問題依然存在，怎么辦?法律明文規(guī)定，這個(gè)空白怎么辦?在民商領(lǐng)域和行政領(lǐng)域是兩分的，民商領(lǐng)域之間就是法律明文禁止，即是自由、尊重自由、就要尊重法律不完備的恰恰是法律賦予市場主體的創(chuàng)新空間。法律無明文規(guī)定的情況下，我們可以進(jìn)行一些不要審批，但是可以有備案，可以有監(jiān)測，可以有預(yù)警等等這些方面加強(qiáng)它的規(guī)范。并且這個(gè)過程中，我們要增加監(jiān)管的柔性，讓市場規(guī)律在形成過程中逐漸發(fā)揮作用。這就是我一直倡導(dǎo)的，讓市場這只手發(fā)揮作用，探索市場的自身規(guī)律，形成自身秩序，鼓勵(lì)創(chuàng)新，首先是要鼓勵(lì)市場主體創(chuàng)新。只有市場主體去創(chuàng)新了，才會(huì)出現(xiàn)萬眾創(chuàng)業(yè)、大眾創(chuàng)新的局面，才能更好的打造出我們改革開放的新的動(dòng)力和活力。

　　對(duì)于行政主體來說，法律沒有明文規(guī)定怎么辦?即是禁止。禁止意味著什么?你不能用行政審批，不能再新設(shè)許可，不能侵犯公民的基本權(quán)利，這是尊重法律的不完備性，也是捍衛(wèi)之法律。尊重法律的局限性，也就是要高度警惕政府在一些工作之中可能還準(zhǔn)備不足的情況下，一管就似，我們市場經(jīng)常一放就亂，但是我們不能從一個(gè)極端走到另外一個(gè)極端。要怎么樣合理的管?需要高度法制，所以我提出一個(gè)新的理念，在法律不完備情況下，要通過我們社會(huì)創(chuàng)新來探索找到一條柔性之手，市場之手是無形的，政府之手是有形的，但是是剛性的。無形之手來管，往往最后導(dǎo)致市場失靈，政府有形之手管市場，最后導(dǎo)致政府失靈。這需要三部門協(xié)調(diào)作用，社會(huì)之手第三部分是一只柔性之手，能夠傳導(dǎo)政府的意志，同時(shí)能夠反映市場的呼聲，能夠有效的隔離一定的風(fēng)險(xiǎn)。通過社會(huì)還可以創(chuàng)造一系列規(guī)則，形成軟法，社會(huì)組織倡導(dǎo)的行業(yè)規(guī)矩，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)公約是可以作為未來立法的基礎(chǔ)，我稱之為軟法。所以，這個(gè)時(shí)候我們需要社會(huì)創(chuàng)新增加監(jiān)管的柔性和進(jìn)行立法前的準(zhǔn)備和探索。這樣才能夠真正實(shí)現(xiàn)我們既有典型設(shè)計(jì)，來規(guī)范發(fā)展，同時(shí)也有允許基層的探索，尋找我們的前進(jìn)方向。這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新與監(jiān)管它的平衡。我們才可能走過雷區(qū)，而不至于踩著雷就爆炸。我們要走過雷區(qū)的時(shí)候，一步一步的蹚雷，排雷。我每天就是做這個(gè)工作，我天天走到雷區(qū)，天天到企業(yè)交流，很多人認(rèn)為我是在站臺(tái)。但是，如果我不深入其中，根本不知道風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里?這十多年，作為一個(gè)學(xué)者我稍微有點(diǎn)貢獻(xiàn)，就是我知道了真相，提出了解決問題的建議，我們把這些情況通過內(nèi)參等等這些方式給高層也知道了，并且能夠也形成一個(gè)雙向的、良性的互動(dòng)，推動(dòng)我們互聯(lián)網(wǎng)金融真正的持續(xù)、健康發(fā)展，才能夠最大程度上維護(hù)我們金融消費(fèi)者的利益和引導(dǎo)我們企業(yè)持續(xù)經(jīng)營下去，謝謝大家!