股市有多少減稅可期待

作 者：丁冰 來(lái) 源：中國(guó)證券報(bào)發(fā)表日期：2012-08-24

       倡導(dǎo)上市公司分紅、鼓勵(lì)價(jià)值投資正成為當(dāng)前證券市場(chǎng)建設(shè)重要內(nèi)容。分析人士指出，完善的資本市場(chǎng)稅收政策應(yīng)鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資，抑制短期投機(jī)。細(xì)數(shù)我國(guó)資本市場(chǎng)各項(xiàng)稅收，差別化征收紅利稅、減免印花稅和完善資本利得稅等多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策值得期待。

       目前，我國(guó)資本市場(chǎng)稅收主要包括三類：一是證券交易稅，即印花稅，按稅率1%。對(duì)賣方征收；二是紅利稅，對(duì)持有債券、股票、股權(quán)而取得的利息、股息、紅利所得征收，對(duì)公司投資者和個(gè)人投資者有不同規(guī)定；三是資本利得稅，目前在我國(guó)稅法中沒(méi)有資本利得概念，對(duì)資本利得調(diào)控分散在各稅種中，如個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征收所得稅、個(gè)人買賣上市公司股票免征所得稅等。

       減免紅利稅呼聲已久。股息紅利收入是企業(yè)在繳納企業(yè)所得稅后分配的，如果收到股利后仍要繳稅，就產(chǎn)生重復(fù)征稅問(wèn)題。目前政策是公司投資者可免繳，個(gè)人投資者所得則減按50%計(jì)算應(yīng)納稅所得額。

       分析人士表示，在資本市場(chǎng)波動(dòng)強(qiáng)烈、股市吸引力下降背景下，應(yīng)盡快減免紅利稅，以消除客觀上對(duì)上市公司重復(fù)征稅及稅負(fù)不均影響。由于免征該部分稅收與加強(qiáng)個(gè)人所得稅征管和調(diào)節(jié)高收入的政策方向存在差異，因此可考慮根據(jù)投資者持股期限區(qū)別對(duì)待。這既有助于減少重復(fù)征稅影響，也可培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期投資理念。

       此外，債券投資利息所得也有降稅空間。上半年，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模為3123億元，同比增長(zhǎng)119%；公司債發(fā)行規(guī)模為1030億元，同比增長(zhǎng)91%，均創(chuàng)歷史同期新高。目前個(gè)人投資者投資企業(yè)債和公司債要交20%的利息稅，公司投資者則要將利息收入計(jì)入企業(yè)所得，這大大提高公司債券融資成本，也限制債市發(fā)展。分析人士建議，應(yīng)減免公司債和企業(yè)債利息所得稅，特別是減免個(gè)人投資公司債的利息稅最具可操作性。

       印花稅一向是股市調(diào)控重要工具。自1990年開(kāi)征印花稅以來(lái)，我國(guó)已進(jìn)行9次印花稅率調(diào)整，對(duì)資本市場(chǎng)都產(chǎn)生重大影響。前7個(gè)月我國(guó)證券交易印花稅為198億元，占同期全國(guó)財(cái)政收入的比重為0.26%。分析人士稱，這為啟動(dòng)印花稅改革提供較好時(shí)機(jī)。當(dāng)前減免印花稅對(duì)稅收收入影響不大，但對(duì)投資者將產(chǎn)生重大心理影響，將有利于提振股市、保護(hù)中小投資者利益。

       從成熟且運(yùn)作良好的證券市場(chǎng)看，逐步降低和取消印花稅是大勢(shì)所趨。1996年美國(guó)取消證券交易稅，1999年日本取消包括印花稅在內(nèi)的所有交易的流通票據(jù)轉(zhuǎn)讓稅和交易稅。我國(guó)印花稅稅率在經(jīng)過(guò)多次下調(diào)后目前僅為1%。、且僅對(duì)賣出方征收，未來(lái)可以考慮進(jìn)一步降低或取消。

       在資本利得稅方面，目前我國(guó)對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股票免征所得稅，對(duì)公司股東則要計(jì)入一般所得予以課稅；對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股則征收20%所得稅。

       分析人士指出，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得，也應(yīng)考慮根據(jù)持有期限在稅率上區(qū)別對(duì)待，從而鼓勵(lì)股東長(zhǎng)期持有，緩解減持壓力。對(duì)公司股東轉(zhuǎn)讓股票所得應(yīng)考慮輕稅政策。

       綜合上述稅收政策，從短期看，對(duì)個(gè)人投資者股息紅利所得的重復(fù)征稅問(wèn)題有望最先得到解決，稅負(fù)可與持有期限掛鉤；從中長(zhǎng)期看，減免個(gè)人投資公司債利息稅、降低甚至取消印花稅同樣是大勢(shì)所趨。分析人士表示，完善上述稅收優(yōu)惠政策將成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基石。