央行行長周小川在十九大中央金融系統(tǒng)代表團開放日答記者問
來 源:財新網(wǎng)發(fā)表日期:2017-10-25
據(jù)中國人民銀行消息,10月19日上午,人民銀行行長周小川在黨的十九大中央金融系統(tǒng)代表團開放日上回答了記者提問。以下為文字實錄:
記者:我是彭博新聞社的記者。十九大報告提到了中國金融市場會進一步開放,市場也在猜測人民幣很快就會擴大波幅,現(xiàn)在是不是推動人民幣擴大波幅的好時機?央行推動這項改革的時候主要考慮哪些因素?現(xiàn)在來看人民幣匯率是十分穩(wěn)定的,現(xiàn)在是不是推動人民幣資本項目進一步開放的好時機?什么時候可以實現(xiàn)完全可自由兌換?謝謝您。
周小川:匯率的浮動更加依靠于市場供求關(guān)系來決定,以及人民幣更多地成為可自由使用貨幣,是一個長期的進程。盡管過去已經(jīng)取得了長足的進步,但是這個過程還沒有走完,所以今后還會繼續(xù)向前推進。至于時機,當前也不是什么特別的時機,但是總的來講,在7月份召開的全國金融工作會議上,總書記和總理的講話都強調(diào)要進一步擴大金融開放,有這個信號。昨天總書記在十九大報告中又對開放、引進競爭機制作了強調(diào),所以在這樣的環(huán)境下,無疑會進一步朝著這個方向發(fā)展。
至于人民幣波幅的擴大,并不是當前最緊要的事。首先,當前的浮動區(qū)間已很少能限制到匯率,匯率變化主要取決于市場供求關(guān)系的變化。當然,有時候擴大一下匯率浮動區(qū)間,也是釋放一個擴大開放的信號,顯示匯改會繼續(xù)向前邁進,匯率主要由市場決定。但大家也要注意到,擴大波幅并不是當前最關(guān)注的重點。
另外幾個重要方面,包括市場方面的對外開放,“滬港通”、“深港通”、“債券通”都是市場方面的連通,還有“一帶一路”也是市場方面的連通,此外機構(gòu)方面的合作,以及金融市場準入也會進一步對外開放,請大家更全面地關(guān)注開放的內(nèi)容。謝謝。
記者:我是中央電視臺的記者,我的問題想提給周行長,十九大報告提到了“雙支柱”的調(diào)控框架,未來怎么去協(xié)調(diào)兩者之間的配合?怎樣進一步完善和健全這個“雙支柱”的調(diào)控框架?謝謝。
周小川:這個問題如果展開說會很長的。大家也都知道,中央銀行在調(diào)控方面,首先是運用貨幣政策,對此各類教科書里都有所描述,但是在全球金融危機以后,貨幣政策也有一些新的工具和方法,主要是對目標進行了一定程度的調(diào)整和校正,工具箱也更加豐富。
另外一個很重要的調(diào)控手段,就是在2008年全球金融危機以后,G20和全球金融穩(wěn)定理事會以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會所提出的宏觀審慎政策框架。引入宏觀審慎政策的一個主要原因,就是在常規(guī)的宏觀經(jīng)濟運行過程中順周期的因素太多,經(jīng)濟好的時候,股票市場也好,公司盈利也多,同向推動的力量比較大。所以,要引入所謂逆周期的政策措施。
此外,宏觀審慎的調(diào)節(jié)也是因為危機的產(chǎn)生使大家提高了對金融穩(wěn)定的重視程度,有必要引入一些金融穩(wěn)定的措施。同時,還強調(diào)了金融監(jiān)管標準的更新,像“巴塞爾Ⅲ”,對資本的質(zhì)量、流動性、杠桿等等都有新的要求。再有,作為宏觀審慎措施之一,就是對于系統(tǒng)重要性機構(gòu),包括全球系統(tǒng)重要性銀行和國內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行(我國的“工農(nóng)中建”都是全球系統(tǒng)重要性銀行,平安保險也是全球系統(tǒng)重要性保險公司),它們的標準應該有適當?shù)奶岣撸驗檫@些機構(gòu)對市場的影響比較大。我們已經(jīng)開展了這幾個方面的工作,但是確實在制度上、在規(guī)則設(shè)置上、在政策協(xié)調(diào)上,還做得不夠好,所以今年7月份全國金融工作會議特別強調(diào)提出了“雙支柱”調(diào)控框架,要讓兩個支柱之間配合得更好。在機構(gòu)之間,包括“一行三會”,各大金融機構(gòu)之間,也都希望把這個工作做得更好。同時,從全球來講,“雙支柱”調(diào)控框架也仍是一個不斷探索的過程。謝謝。
記者:我是《中國日報》的記者。我的問題是提給周行長的。在習總書記的報告中也提出要防止加深系統(tǒng)性的金融風險,如請您來評估一下當前中國的系統(tǒng)性金融風險,您會做何評價?另外,在未來金融去杠桿的方面會有哪些主要手段?還有,最近社會上比較關(guān)注企業(yè)債務(wù)高企的問題,不知道您有什么相關(guān)的評價?謝謝。
周小川:首先,系統(tǒng)性金融風險的這個概念,在全球金融危機發(fā)生后討論的比較多。金融風險有一般性的金融市場風險、金融機構(gòu)風險,如個別金融機構(gòu)不健康、不符合相關(guān)標準,甚至存在關(guān)閉破產(chǎn)的可能性。而所謂系統(tǒng)性金融風險則有導致金融危機的可能,會在市場上引發(fā)劇烈的連鎖反應,使經(jīng)濟和就業(yè)遭受重大沖擊。防范系統(tǒng)性金融風險,在各個國家的情況不一樣,風險點也不一樣,但也有共同的東西。首先從全球來講,都要防止惡性通貨膨脹所造成的風險。另外,要防止資產(chǎn)價格劇烈調(diào)整所導致的風險,資產(chǎn)泡沫既有可能出現(xiàn)在資本市場上,也有可能發(fā)生在房地產(chǎn)市場上,還可能在影子銀行、金融衍生產(chǎn)品方面。對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家,特別是從傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的國家來講,另外一種現(xiàn)實的金融風險,就是所謂金融機構(gòu)大面積不健康的風險。因為在轉(zhuǎn)軌過程中可能不良資產(chǎn)會非常多,財務(wù)上出現(xiàn)的缺口導致虧損可能非常多。而且在制度轉(zhuǎn)變過程中,可能規(guī)則、監(jiān)管等各個方面都有所不足,金融機構(gòu)也有可能大面積出現(xiàn)不健康,不少轉(zhuǎn)軌國家在這個過程中很多機構(gòu)基本上都垮了,或者全部都賣給外國人了,這也是一種系統(tǒng)性風險。再有一點,正如剛才所提到的,如果經(jīng)濟中的順周期因素太多,使這個周期波動被巨大的放大,在繁榮的時期過于樂觀,也會造成矛盾的積累,到一定時候就會出現(xiàn)所謂明斯基時刻,這種瞬間的劇烈調(diào)整,是我們要重點防止的。
關(guān)于去杠桿的問題國內(nèi)已經(jīng)有很多研究,國際上也有不少評論。首先,若總量閥門把握比較好的話,總量就不至于膨脹得過快,杠桿率就會有所下降。我國企業(yè)部門的杠桿率相對比較高,這里既有剛才郭樹清主席所說的直接融資比重低,企業(yè)靠借貸、靠債務(wù)融資比重過高的問題,也確實存在企業(yè)運用資金的效率不夠高的問題,包括投資的效益、使用流動資金的效益。因此,我們特別強調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,“三去一降一補”不僅涉及到企業(yè),也涉及到銀行如何看待自己的資產(chǎn)質(zhì)量,必須兩方面共同努力來調(diào)整。同時,也要看到其中有一部分掛在企業(yè)名下的貸款,實際上可能是地方政府融資平臺的債務(wù),地方政府有時候借地方國有企業(yè)的名義作為融資的手段,把債務(wù)算到企業(yè)頭上,這個問題要認真對待,要防范地方政府(當然各個地方很不一樣,有好的,也有差一些的)在使用融資平臺方面和各種變相債務(wù)方面,有一些不健康的行為,包括財務(wù)紀律不夠強,或者突破了界限。
關(guān)于家庭部門的債務(wù)杠桿率,從全球比較來講,中國還不算高,但是最近幾年增長很快。這個快的程度提請大家注意,不是說現(xiàn)在就要去杠桿,而是說增長的過程要注意質(zhì)量,要使增量部分保持穩(wěn)健,同時又是高質(zhì)量的。謝謝大家!
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