京東2015營收同增78% 戰(zhàn)略性虧損暗藏生態(tài)圈野心

來 源:證券日報-資本證券網(wǎng)發(fā)表日期:2016-03-02

 

3月1日晚間,京東集團發(fā)布了2015年第四季度及2015年全年業(yè)績報告。財報顯示,2015全年交易總額(GMV)達到4627億元人民幣,同比增長78%;核心GMV(不含拍拍平臺)4465億,同比增長84%。2015全年凈收入為1813億元,同比增長58%。
在當前行業(yè)增速放緩,中國經(jīng)濟整體面臨下行壓力的背景下,京東繼續(xù)表現(xiàn)出強勁的增長動力。商務部2月12日公布的數(shù)據(jù)顯示,2015年全國網(wǎng)絡零售交易額同比增長33.3%。京東GMV增速達到78%,超過行業(yè)增速2倍有余。阿里不久前發(fā)布的2015年Q4財報顯示,阿里中國零售平臺Q4的GMV增幅為23%,同期京東GMV增幅69%,增速是阿里的3倍。
此外,京東移動端增長也十分迅猛,2015年移動訂單占比(履約)從第一季度到第四季度分別為42%、47%、52%、61.2%,上升勢頭強勁。
非電業(yè)務占比大幅攀升
“傳統(tǒng)品牌商應將自己的電商部門砍掉,與電商合作發(fā)展線上業(yè)務”,京東集團CEO劉強東日前在亞布力論壇上的發(fā)言引發(fā)軒然大波,并引起老對手蘇寧的極大不滿。蘇寧云商副董事長孫為民甚至怒斥京東搞“渠道霸權”。
不過,在財報發(fā)布當天下午,京東家電事業(yè)部總裁閆小兵在京東“沸騰中國”供應商合作伙伴大會上表示,戰(zhàn)略合作品牌未來3年不漲合同點位,“京東家電無論規(guī)模多大,絕不稱王稱霸”。
事實上,從數(shù)據(jù)來看,早在2014年京東的收入就已超過蘇寧。蘇寧2月28日晚間發(fā)布的財報顯示,全年實現(xiàn)營收1356.76億元,同比增長24.56%,線上平臺交易總額502.75億元。而京東線上平臺交易總額是4627億元,是蘇寧線上業(yè)務的近10倍。此外,而尚未公布2015年財報的國美,其前三季度營收481億元,同比增長已下滑至個位數(shù)7.9%。由此,在業(yè)界看來,劉強東宣布的“2016年目標是超蘇寧和國美總和”并非沒有依據(jù)。
“2016年,京東超過蘇寧和國美總和的重要突破口將是非電業(yè)務”,劉強東表示,“過去大家總認為京東是賣電器的公司,未來,如果非電業(yè)務占比能夠超過50%,便說明京東不再是單純賣電器的公司了,也意味著轉型的徹底成功。而零售盤口一開,增速會更快。”
從財報數(shù)據(jù)看, 2015年京東電子與家電產品GMV達2289億元,同比增長65%;日用商品及其他品類商品GMV達2176億元,同比增長達109%,占京東總GMV的48.7%,較2014年42.8%提升近6個點。在家電業(yè)務擴大領先優(yōu)勢的基礎上,京東已經(jīng)逐漸成為一家全品類、一站式綜合性購物平臺。
戰(zhàn)略性虧損暗藏京東野心
值得一提的是,在各項核心數(shù)據(jù)保持高速增長的背后,根據(jù)美國通用會計準則(GAAP),京東2015年出現(xiàn)了94億元凈虧損,在NON GAAP(非美國通用會計準則)下則虧損8.5億元。既然京東的電商業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)盈利,那么是何原因造成了這94億元的虧損呢?
自2014年5月份上市以來,京東歷次財報一直給人的印象是規(guī)模猛增,但就是不盈利。實際上,京東最為核心的電商業(yè)務已經(jīng)盈利,且毛利率持續(xù)攀升。財報顯示,2015年Q1-Q4的毛利率分別為12.20%、12.90%、13.80%、14.3%,并在Q4出現(xiàn)了歷史新高。
毛利率不斷增長,那么財報中的94億元虧損來自何處?據(jù)資深財務人士介紹,94億元虧損絕大部分為非經(jīng)營性虧損,是根據(jù)GAAP統(tǒng)計得來。具體來看,主要源于去年年底拍拍網(wǎng)停止運營帶來的相關商譽和無形資產減值,以及第四季度對部分投資確認的減值。此外,員工股權激勵費用、與騰訊戰(zhàn)略合作及收購騰訊部分資產與業(yè)務產生的相關無形資產攤銷費用也被計為虧損。京東曾在2015年三季度財報中披露,與收購拍拍及網(wǎng)購業(yè)務相關的商譽和無形資產余額為28億元。實際上,關閉拍拍對京東帶來的影響并不是賬面虧損那么簡單,關閉拍拍后,劉強東曾多次在不同場合以此說明其對假貨零容忍的態(tài)度。
對于非美國通用會計準則下虧損的8.5億元,則有京東內部人士透露,主要是大舉投資京東到家、京東金融所致。
2015年以來,京東對永輝超市、金蝶軟件、天天果園、餓了么、易車網(wǎng)、途牛網(wǎng)、分期樂等進行了一系列戰(zhàn)略投資,這些投資與京東的生態(tài)布局密切相關。此外,被業(yè)界視為京東未來最大增長點的京東金融,2015年也有突破性進展,業(yè)績報告披露,2016年1月份,京東金融獲得由紅杉資本、嘉實投資和中國太平領投的66.5億元融資,投后估值466.5億元。
京東首席財務官黃宣德表示,下季度將繼續(xù)保持對快速增長的新業(yè)務的投資,同時提升核心業(yè)務的盈利狀況。
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