百度收購(gòu)PPS 改變視頻網(wǎng)絡(luò)格局

作 者：朱明 來(lái) 源：中證網(wǎng)發(fā)表日期：2013-05-13

　　2013年5月7日，百度宣布3.7億美金收購(gòu)PPS視頻業(yè)務(wù)，并將PPS視頻業(yè)務(wù)與愛(ài)奇藝進(jìn)行合并。業(yè)務(wù)合并后，雙方全平臺(tái)用戶規(guī)模、時(shí)長(zhǎng)均達(dá)到行業(yè)第一，愛(ài)奇藝將成為中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)，PPS將作為愛(ài)奇藝的子品牌繼續(xù)為視頻用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。百度負(fù)責(zé)投資并購(gòu)業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理湯和松強(qiáng)調(diào)：“規(guī)模效應(yīng)、移動(dòng)化是視頻業(yè)務(wù)成功非常核心的戰(zhàn)略要素。百度收購(gòu)PPS并和愛(ài)奇藝合并，使兩者的用戶時(shí)長(zhǎng)和移動(dòng)用戶量均達(dá)到行業(yè)第一，與PPS的資源整合可以增強(qiáng)愛(ài)奇藝的競(jìng)爭(zhēng)力。我們相信愛(ài)奇藝和PPS的整合具有高度互補(bǔ)性，對(duì)用戶、客戶和整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展都會(huì)有很大的好處。”

　　愛(ài)奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇指出：“愛(ài)奇藝和PPS的合并將進(jìn)一步提高市場(chǎng)集中度，對(duì)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的健康發(fā)展起到積極作用。合并所產(chǎn)生的巨大協(xié)同效應(yīng)，將很快體現(xiàn)在新公司為用戶提供更多、更好的內(nèi)容和更優(yōu)秀的用戶體驗(yàn)，以及為廣告主提供更大的營(yíng)銷價(jià)值和更多的營(yíng)銷手段上。愛(ài)奇藝與PPS共同擁有的強(qiáng)大技術(shù)基因，為實(shí)現(xiàn)愛(ài)奇藝成為一家偉大的、具有強(qiáng)大媒體基因的科技公司奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”PPS創(chuàng)始人、CEO張洪禹表示：“作為擁有8年歷史的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻最早的品牌，PPS對(duì)有機(jī)會(huì)與愛(ài)奇藝一起開(kāi)拓未來(lái)市場(chǎng)、引導(dǎo)行業(yè)變革感到興奮，我們將共同推動(dòng)雙方資源和團(tuán)隊(duì)的整合協(xié)同，實(shí)現(xiàn)合并價(jià)值的最大化，促成中國(guó)視頻行業(yè)的進(jìn)步和成熟。”合并完成后，龔宇將出任新愛(ài)奇藝公司CEO，負(fù)責(zé)新公司的統(tǒng)一管理。PPS創(chuàng)始人張洪禹、徐偉峰任聯(lián)席總裁，繼續(xù)負(fù)責(zé)PPS相關(guān)業(yè)務(wù)和新公司的新業(yè)務(wù)拓展。

　　“此次收購(gòu)反映出百度在投資收購(gòu)方面清晰的戰(zhàn)略布局。”業(yè)內(nèi)分析人士指出，愛(ài)奇藝與PPS在視頻行業(yè)的不同領(lǐng)域分別占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，且雙方各自擁有不同類型和特征的視頻用戶，合并后的雙方無(wú)論在PC端還是移動(dòng)端的用戶時(shí)長(zhǎng)上都占有絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。此次收購(gòu)PPS，將幫助百度進(jìn)一步鞏固在視頻領(lǐng)域的既有優(yōu)勢(shì)，并且從技術(shù)、客戶端入口、市場(chǎng)占有率等方面為百度移動(dòng)戰(zhàn)略增加多重砝碼。

　　國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)評(píng)級(jí)專門(mén)發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告稱，百度（A級(jí)/展望穩(wěn)定）以3.7億美元收購(gòu)PPS網(wǎng)絡(luò)電視（PPS）將獲得強(qiáng)大的成本協(xié)同力并補(bǔ)充百度自己的視頻平臺(tái)愛(ài)奇藝的用戶情況、市場(chǎng)份額、內(nèi)容資源和移動(dòng)客戶端的市場(chǎng)地位。兩家平臺(tái)合并后網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模和時(shí)長(zhǎng)均達(dá)到行業(yè)第一，成為中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)，惠譽(yù)認(rèn)為此項(xiàng)收購(gòu)將大力加強(qiáng)百度的視頻業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)視頻是百度關(guān)鍵戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)板塊，其用戶數(shù)量和用戶時(shí)長(zhǎng)持續(xù)上升，支持了收入的潛在上升。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)總收入為93億元人民幣，到2016年將達(dá)到332億元人民幣。此次收購(gòu)將增強(qiáng)百度在網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)的地位，提高與優(yōu)酷土豆、搜狐網(wǎng)和騰訊的競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)自兩家最大的運(yùn)營(yíng)商——優(yōu)酷和土豆在2012年合并后掀起了一股整合的熱潮。

　　PPS是中國(guó)領(lǐng)先的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)視頻在線平臺(tái)，同時(shí)在臺(tái)式電腦裝機(jī)和移動(dòng)客戶端應(yīng)用軟件類別排名第一，這與愛(ài)奇藝在個(gè)人電腦和移動(dòng)客戶端軟件相對(duì)的短板實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。同時(shí)，PPS在二三線城市市場(chǎng)地位較強(qiáng)，而愛(ài)奇藝在一、二線城市具有優(yōu)勢(shì)。此外，PPS的客戶上傳資源模式可以讓愛(ài)奇藝獲得更多流量。與優(yōu)酷土豆的合并一樣，惠譽(yù)預(yù)期愛(ài)奇藝和PPS的內(nèi)容發(fā)布網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的整合將降低兩家合并的單位帶寬成本，從而節(jié)約人力成本。鑒于網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)固定成本較高，成本節(jié)約將有利于公司的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的生成。但是，惠譽(yù)指出，將PPS的內(nèi)容、資源、廣告和客戶平臺(tái)與百度整合存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。此外，百度可能需要清理PPS網(wǎng)站上盜版內(nèi)容，可能導(dǎo)致PPS應(yīng)用對(duì)其目前用戶的吸引力降低。更重要的是，百度面臨的挑戰(zhàn)是如何形成一套可盈利的視頻業(yè)務(wù)模式。

　　雖然百度收購(gòu)了PPS，其評(píng)級(jí)支撐空間依然較大，惠譽(yù)繼續(xù)預(yù)期百度將在中期內(nèi)保持財(cái)務(wù)的靈活性、強(qiáng)大的盈利能力、充裕的流動(dòng)性和穩(wěn)健的杠桿水平。公司在過(guò)去四年中產(chǎn)生自由現(xiàn)金流利潤(rùn)率超過(guò)40%。公司持有未受限制的現(xiàn)金87億元人民幣和短期投資，其富余的現(xiàn)金在2013年3月底超過(guò)250億元人民幣，而總債務(wù)為119億元人民幣。而網(wǎng)友的態(tài)度甚至比國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還要“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”。某網(wǎng)站的一份調(diào)查結(jié)果顯示：37.8%的被調(diào)查者表示愛(ài)奇藝＋PPS的組合“能夠超越”優(yōu)酷土豆，39.8%的人表示“不太可能”，22.4%的人表示“很難說(shuō)”。實(shí)際上，優(yōu)酷土豆合并后的首份財(cái)報(bào)并不漂亮。2012年第三季度優(yōu)土總凈營(yíng)收為5.022億元，總凈虧損同比擴(kuò)大近一倍；至今，優(yōu)酷土豆仍未實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)界預(yù)計(jì)優(yōu)酷土豆今年虧損將達(dá)到4.19億元。有分析人士認(rèn)為，同為網(wǎng)頁(yè)視頻的優(yōu)酷與土豆，兩者的業(yè)務(wù)模式趨同、網(wǎng)站用戶重合度高，曾在合并后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以最大程度減少同質(zhì)化的內(nèi)耗。

　　在視頻網(wǎng)絡(luò)界，大手筆資本運(yùn)作由來(lái)已久。2009年11月，盛大旗下華友世紀(jì)和視頻網(wǎng)站酷6網(wǎng)進(jìn)行股權(quán)合并；2011年9月，人人公司宣布將以8000萬(wàn)美元全資收購(gòu)視頻分享網(wǎng)站56網(wǎng)；2012年3月，優(yōu)酷土豆正式宣布合并。國(guó)內(nèi)視頻領(lǐng)域的頭號(hào)并購(gòu)案發(fā)生；此次，百度愛(ài)奇藝和PPS的聯(lián)手對(duì)優(yōu)土組合領(lǐng)頭羊地位構(gòu)成威脅，視頻網(wǎng)站行業(yè)將面臨格局重構(gòu)。但至今，視頻網(wǎng)絡(luò)是燒錢(qián)的“錢(qián)坑”還是賺錢(qián)的“搖錢(qián)樹(shù)”尚未有定論。