萬達(dá)收購美國第二大院線AMC意義何在？

來 源：網(wǎng)易娛樂發(fā)表日期：2012-12-20

    經(jīng)過兩年談判，大連萬達(dá)與全球第二大院線集團AMC簽署并購協(xié)議。萬達(dá)的此次并購總交易金額26億美元，包括購買100%股權(quán)和承擔(dān)債務(wù)兩部分。同時，萬達(dá)并購后投入運營資金不超過5億美元，萬達(dá)總共將為此次交易支付31億美元。AMC是北美第二大院線，至今已有92年的歷史，旗下?lián)碛?47家影院，共計5千多塊屏幕，曾首次引入多廳概念，在美國是家喻戶曉的品牌。對于并購后AMC的全球業(yè)務(wù)和架構(gòu)會否發(fā)生變化？萬達(dá)收購美國第二大院線AMC意義何在？中國會不會借助AMC的渠道把大量中國影片發(fā)到美國，成為大家最為關(guān)心的問題。而正式并購?fù)瓿珊?，萬達(dá)集團也將成為全球規(guī)模最大的電影院線運營公司，占有全球行業(yè)10%左右的市場份額，企業(yè)規(guī)模和市場影響力將大幅提升。特別是在IMAX和3D屏幕數(shù)量上具有優(yōu)勢，有利于在市場中占據(jù)領(lǐng)先。

    AMC擁有92年的歷史 是北美第二大院線

    AMC是北美第二大院線，除了美國、加拿大，在英國、法國、中國香港等地區(qū)都有影院。AMC于1920年在美國開設(shè)第一所電影院，至今已有92年的歷史，在美國是家喻戶曉的品牌。AMC公司旗下?lián)碛?47家影院，共計5048塊屏幕，還是全球最大的IMAX和3D屏幕運營公司。AMC公司擁有的影院集中在北美大型城市中心地帶，擁有北美票房最多的前50家影院中的23家。除了首次引入多廳概念外，還有很多影史第一。例如，將座位扶手設(shè)為可調(diào)節(jié)式，將扶手抬起來就變成情侶座；扶手上設(shè)置一個杯托，以更方便觀眾放置飲料。

    1、購物中心的電影院。AMC成立于1968年，但實際上是由Stanley的父親開創(chuàng)于1920年。Stanley通過在堪薩斯城的購物中心創(chuàng)建第一家多廳影院，令影院業(yè)重?zé)ɑ盍Α０殡S著美國郊區(qū)化過程，大型購物中心開始出現(xiàn)。正在擴建的影院和院線在購物中心找到了理想的歸宿。區(qū)別電影宮時期以建筑本身吸引消費者眼球。購物中心的電影院在整體設(shè)計上更加簡潔醒目，購物中心的興盛也催生了至今仍主導(dǎo)市場的多廳影院模式。改變了電影宮時期的一家影院一塊銀幕的“悲劇”。1963年，斯坦利提出的多廳影院概念，引入了兩廳電影院，大獲成功。

    2、引入多廳影院概念。 1963年，Stanley提出的多廳影院概念，引入了兩廳電影院，大獲成功。一方面，多廳影院可以令觀眾對影片有更多的選擇。另一方面，由于同一地點的不同放映廳大小不等，影院老板可以根據(jù)各部電影的不同需求量進行調(diào)整，以分散風(fēng)險，降低成本。而在這個概念提出之初，也曾遭致不滿，批評人士指出，為什么一個影院卻需要兩塊銀幕？很多競爭對手則以“袖手旁觀”的姿態(tài)，來見證時代的轉(zhuǎn)變。一個新的電影帝國正在迅速崛起，伴隨著多廳影院遍及全美，對競爭對手的并購和不斷建立新的影院，Durwood公司（AMC的前身）從一家小城影院成長為全國第二大電影公司。1969年公司名稱改為美國多廳影院（American Multi-Cinema，簡稱AMC），并在當(dāng)年引入了六廳電影院。AMC在美國推出了首家24塊銀幕的超級影院，巨大的空間還允許其他創(chuàng)收部門“蓬勃發(fā)展”，如餐館、CD和書籍的銷售。

    3、讓每位觀眾都成為 “上帝”

    到了80年代，由于錄象機有線電視的普及，影院上座率減少。1995年，AMC在美國推出了首家24塊銀幕的綜合性多廳電影院，從而再造了影院業(yè)。一改多廳影院大的窄小、昏暗；而超級影院設(shè)有體育館式座椅（視線不會被前面的觀眾所遮擋），并配以很好音響效果，同時間放映更多的電影，觀影變得更加舒服。此外，巨大的空間還允許其他創(chuàng)收部門“蓬勃發(fā)展”，如餐館、視頻游戲機房和CD和書籍的銷售。1995年到2001年，美國電影院總上座人數(shù)從12.6億人次增加到14.9億人次，期間超級影院雖然只占美國電影銀幕總數(shù)的15%，但其票房收入?yún)s占到38%。2006年，位于香港金鐘太古廣場的影院關(guān)門，UV院線改為AMC院線，屏幕數(shù)由原來的四個改為六個，座位卻只有前身影院的六成，每排座椅的行距更高達(dá)1.2米，令人不必起立讓路給進場的鄰座觀眾，空間更大。放映前會有電影知識的提問與解答，觀眾開始注重觀影感受與互動，而AMC滿足了人們更高的要求。

    萬達(dá)并購AMC目的何在？目標(biāo)占據(jù)全球電影市場份額20%   

    1、國際化戰(zhàn)略邁出實質(zhì)性第一步。2012年初，萬達(dá)集團制定了十年戰(zhàn)略目標(biāo)，實施跨國發(fā)展、成為世界一流跨國企業(yè)，為中國民營企業(yè)爭光。而2012 年5月21日萬達(dá)集團和美國AMC影院公司簽署并購協(xié)議，正標(biāo)志著萬達(dá)向著這個目標(biāo)邁出實質(zhì)性的一步。萬達(dá)集團收購AMC公司后，將同時擁有全球排名第二的AMC院線和亞洲排名第一的萬達(dá)院線，成為全球規(guī)模最大的電影院線運營商。萬達(dá)集團將來還會在歐美等地大型院線進行并購，目標(biāo)是在2020年，占據(jù)全球電影市場20%的市場份額。

    2、從地產(chǎn)到文化實現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。萬達(dá)是中國著名的商業(yè)地產(chǎn)公司，但現(xiàn)在公司董事長王健林對影院的興趣甚至超過了地產(chǎn)業(yè)務(wù)。萬達(dá)影院的一位員工在接受《第一財經(jīng)周刊》采訪時稱，王健林一直熱衷于文化產(chǎn)業(yè)，他的想法包括在購物中心內(nèi)做連鎖書店，“院線的凈利潤率是17%，超過地產(chǎn)主業(yè)，并且文化產(chǎn)業(yè)能獲得更多政策支持。”按照王健林的轉(zhuǎn)型計劃，到2020年萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的收入比重將降到50%以下，文化和旅游是兩大投資方向。如今，萬達(dá)集團并購AMC院線，在世界票房前兩位的國家分別擁有第二大和第一大的院線資源，這正符合王健林對公司未來的設(shè)想。

萬達(dá)集團—AMC公司并購簽約儀式現(xiàn)場

    3、為上市制造新賣點抬高股價。根據(jù)證監(jiān)會公開披露信息，萬達(dá)院線上市已進入落實反饋意見階段，上市審核目前正在進行中。有業(yè)內(nèi)人士分析，正在爭取上市的萬達(dá)集團選擇收購AMC院線，是為萬達(dá)院線上市制造新的賣點，不排除通過此舉抬高股價。某文化產(chǎn)業(yè)界PE投資人士指出，“這一投資或是為萬達(dá)院線IPO加碼。如果以15億美元的價格整體收購AMC，萬達(dá)院線在國內(nèi)IPO也必然會獲得更高定價。”也有分析人士認(rèn)為，“也有可能是萬達(dá)想通過買美國的資產(chǎn)獲得新貸款，得到現(xiàn)金流。”此外，雖然從財務(wù)投資角度說，從這次收購中萬達(dá)很難得到好處，但它可以看到其他潛在價值。盡管AMC銀幕數(shù)5050塊，落后于Ragel的6580塊，但畢竟AMC還擁有北美位置最好的電影院，在收入排名前十的院線中占據(jù)了6家，比如紐約時報廣場備受矚目的影院就對中國廣告主來說充滿吸引力。

    4、“出海”謀求更廣闊的市場。2011年上半年，萬達(dá)成立了萬達(dá)影視傳媒公司，主要從事制片、發(fā)行業(yè)務(wù)。據(jù)萬達(dá)影視傳媒公司相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，萬達(dá)影視公司發(fā)行業(yè)務(wù)正積極開拓海外市場，此次收購或?qū)槿f達(dá)集團開拓海外發(fā)行市場鋪路。藝恩咨詢研究經(jīng)理劉翠萍也表達(dá)了類似的觀點，雖然萬達(dá)院線在國內(nèi)處于第一位，但其營收主要依靠票房收入，收購美國院線公司，有利于引入新的商業(yè)模式，改變過度依賴票房收入的境況。同時也利于萬達(dá)開拓海外發(fā)行業(yè)務(wù)，完成其產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局。不過，劉翠萍也認(rèn)為，國內(nèi)市場發(fā)展空間限制也可能是萬達(dá)發(fā)展海外市場的原因之一。據(jù)了解，近年來，隨著一、二線城市影院建設(shè)趨于飽和，可供開發(fā)的影院地點越來越少。以萬達(dá)近期在重慶建設(shè)的一個影院為例，其周邊就有六七個影院。“這樣顯然會拉長影院投資回報周期，事實上，萬達(dá)旗下依舊存在部分此類尚未收回投資的影院。”在這種情況下，出海謀求更廣闊的市場或許是不錯的選擇。

    5、為爭取進口片發(fā)行牌照增加籌碼。此次并購也可能為萬達(dá)爭取第三張進口電影發(fā)行牌照增加籌碼。目前參與競爭的包括華誼兄弟、博納影業(yè)等，而前兩張牌照分屬中影集團和華夏電影兩家國有企業(yè)。在最近中美達(dá)成的協(xié)議中，每年20部進口大片的配額被提高到34部。萬達(dá)在去年成立了影視傳媒公司，從事電影制片、發(fā)行業(yè)務(wù)，但目前還未有一部影片通過該公司運營上映。

    并購對AMC的影響？暫無實質(zhì)影響

    1、除了老板變了，其他都沒變。并購后AMC的全球業(yè)務(wù)和架構(gòu)會否發(fā)生變化？萬達(dá)集團董事長王健林表示，并購之后，AMC除了老板變了，其他都沒變。“并購后，萬達(dá)集團只會派駐一兩個代表，具體經(jīng)營由AMC原管理團隊負(fù)責(zé)。萬達(dá)集團已承諾，在運營中將充分尊重美國市場準(zhǔn)則和公司治理規(guī)則，尊重AMC公司的企業(yè)文化和管理團隊，實施更有效的激勵制度。我們相信，這些舉措能幫助提高AMC的盈利能力，為管理層、員工、客戶和股東創(chuàng)造更大價值。”AMC公司CEO格里·洛佩茲也強調(diào)，并購后AMC公司的戰(zhàn)略與之前的兩年半并無實質(zhì)變化。

    2、發(fā)行更多中國電影？AMC說了算。中國會不會借助AMC的渠道把大量中國影片發(fā)到美國，成為大家最為關(guān)心的問題。王健林回答：“首先，中國影片一定會走向世界，這是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，進入美國市場是早晚的事，但中國影片很快、大量進入美國市場不現(xiàn)實，需要一個過程。其次，萬達(dá)集團并購AMC后，進不進中國影片、進什么影片、進多少影片，由AMC管理層根據(jù)美國行業(yè)規(guī)則、市場需求自行決定，萬達(dá)集團不干涉。”王健林明確表示，雙方簽署的協(xié)議不涉及任何影片發(fā)行的內(nèi)容，萬達(dá)集團目前沒有這方面的計劃。“國產(chǎn)片之所以賣得不好，不是發(fā)行渠道不暢的問題，還是內(nèi)容差一點。如果我們能拍出《阿凡達(dá)》這樣的電影，也早走出去了。”不過，他補充說，“萬達(dá)集團也投資拍攝電影，對于集團投資拍攝的內(nèi)容還過得去的電影，我們當(dāng)然會多做推廣。”格里·洛佩茲也認(rèn)同這一說法，“不論是中國的，還是非洲的、印度的，AMC只希望將‘好的’電影帶給影院的觀眾。”

    3、維護好AMC品牌增強市場競爭力。萬達(dá)并購AMC后會幫助其進行影院的升級改造、償還債務(wù)。王健林表示，雖然AMC過去幾年一直虧損，但經(jīng)分析主要原因是負(fù)債率太高并非管理團隊有問題。所以，萬達(dá)集團后續(xù)投入5億美金主要是幫組其償還欠款，升級影院。事實表明，升級改造后的影院收入會平均增加20%。而2012年1—4月，AMC影院公司已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。至于并購后AMC公司的品牌會否保留？王健林稱，AMC公司已有92年的歷史，在美國是家喻戶曉的品牌，深入人心。我們非常尊重AMC創(chuàng)立的事業(yè)，萬達(dá)在并購后也將盡力維護好AMC的品牌，繼續(xù)發(fā)揚和提升該品牌的影響力，完全不會考慮用萬達(dá)院線品牌去替代。

    并購對萬達(dá)的影響？不排除各自獨立經(jīng)營

    1、成全球規(guī)模最大的電影院線運營商。正式并購?fù)瓿珊螅f達(dá)集團將成為全球規(guī)模最大的電影院線運營公司，占有全球行業(yè)10%左右的市場份額，企業(yè)規(guī)模和市場影響力將大幅提升。特別是在IMAX和3D屏幕數(shù)量上具有優(yōu)勢，有利于在市場中占據(jù)領(lǐng)先。

        2、不排除萬達(dá)與AMC各自獨立經(jīng)營。并購之后，AMC的運營模式并無改變，萬達(dá)集團又會否在中國借鑒AMC的一些運營模式？王健林予以否認(rèn)：“萬達(dá)集團是非常有實力的企業(yè)，具有國際化的經(jīng)營理念和先進的管理水平，在院線運營方面具有豐富經(jīng)驗。”王健林表示，萬達(dá)集團正在認(rèn)真評估、研究萬達(dá)院線和AMC公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，并不排除待萬達(dá)院線上市后，在萬達(dá)院線具備資金實力及相應(yīng)管理水平、符合國內(nèi)相關(guān)政策和法律法規(guī)要求的前提下，擇機將AMC公司股權(quán)資產(chǎn)注入萬達(dá)院線；當(dāng)然，也不排除雙方繼續(xù)保持既有經(jīng)營區(qū)域和管理體系不變，各自獨立經(jīng)營。